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石油股跟国际油价的关系，怎么看？
发布时间：2025/5/13 阅读：56244次


过去20年，中国石油与国际油价整体呈现较强的相关性，但在具体波动幅度和调整节奏上存在一定差异。相关性表现 - 价格趋势跟随：国际油价上涨时，中国石油价格也会上涨。如2003-2008年，国际原油市场因全球经济繁荣、地缘政治紧张等因素，价格一路攀升，2008年7月国际油价触及147美元/桶左右的历史高点，国内油价也大幅上涨，92号汽油价格在部分地区一度接近7元/升。国际油价下跌时，国内油价也随之下降，2008年金融危机爆发后，国际油价从高位迅速跌落，国内油价也随之大幅下调。 - 定价机制关联：2009年，国内成品油定价机制进行改革，与国际市场接轨更为紧密，以布伦特、迪拜等国际原油价格的平均变化率为参照，每10个工作日调整一次国内成品油价格，使得中国石油价格调整更加及时、透明。差异原因 - 政策调控：为保障民生和经济稳定，中国建立了油价调控的“地板价”和“天花板价”机制。当国际油价持续低于40美元/桶时，国内油价不再下调；高于130美元/桶时，国内油价暂停上调。如2020年国际油价暴跌至30美元/桶左右，国内触发地板价机制，连续6次未对油价进行下调。 - 行业特性：国内炼油成品率约为60%，低于国际先进水平的80%，当国际油价上涨时，炼油企业因低效生产所产生的成本会抵消部分利润，进而延缓成本向零售价的传导。此外，中石油、中石化、中海油等央企在国内市场占据主导地位，由于上游开采环节与下游炼化环节存在利益分化，导致价格调整节奏可能与国际市场不同步。 - 税费因素：国内油价包含较高的税费，约占零售价格的40%-50%左右。税费固定使得国际油价波动对国内油价的影响被削弱。例如2025年4月，国际油价下跌10%，但由于国内税费固定，国内汽油零售价仅下降约0.4元/升，降幅明显小于国际市场。

文章来源：转载AI借鉴

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