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说说银行在上证慢牛，双创快牛中的作用
发布时间：2025/10/9 阅读：235569次


银行股：上证慢牛的压舱石，双创快牛的隐形后盾混迹资本市场二十多年，见惯了各种行情演绎，眼下上证慢牛稳扎稳打、双创快牛冲锋陷阵的格局，其实藏着银行股的双重密码——它既是稳住大盘的"定海神针"，也是滋养成长的"隐形水源"。先说说银行在上证慢牛里的核心作用，那绝对是压舱石般的存在。上证要走慢牛，3000点附近的根基必须筑牢，而银行股就是筑底的关键材料。现在申万银行指数PB才0.68倍，处于2010年以来的8%分位，这种低估值带来的安全垫，让它跌不动的特征特别明显。更关键的是，4.8%的股息率比10年国债高不少，相当于自带"下行保护"，险资这类长期资金愿意重仓持有，前十大重仓股里6只都是银行，这就给上证提供了持续的流动性支撑。这种慢牛不是一蹴而就的，而是跟着"卷地毯"式轮动走：先由工商银行、农业银行这些高股息大行领涨，慢慢扩散到股份制银行，再到区域精品行补涨。就像农业银行三年快涨三倍，看似慢实则稳，既解决了长期困扰市场的指数徘徊问题，又帮着培育居民财富向股权转移的生态，这种"慢涨不停"的节奏，才是真正能支撑经济的慢牛底色。再看双创快牛里的银行角色，表面看资金都往科技小票跑，银行好像被冷落了，但实际上它是背后的"隐形后盾"。双创企业要扩张、要研发，离不开融资支持，而银行资本金的充实正是信贷投放的基础——银行股站上1.0pb后就能更好地再融资，补充资本后自然能加大对科技企业的支持力度。可能有人觉得双创大涨时银行没人关注，是资金分流导致的，但这只是短期情绪影响。要知道，双创的快牛需要整个市场生态的稳定，要是上证被砸得七零八落，资金哪有底气去追科技成长？银行股稳住了大盘基本盘，才给了双创尽情发挥的空间。而且双创行情带来的股市活跃度提升，还会反过来帮银行赚中间业务收入，基金代销规模涨了，银行的营收预期也更稳，形成良性循环。说到底，这市场就像一艘大船，上证是船身，双创是船帆，银行就是压舱的重物和驱动的引擎。慢牛要稳，得靠银行股的估值修复和股息牵引；快牛要持续，离不开银行的资金供给和生态托底。看懂银行的双重作用，才算摸透了当下市场的核心逻辑。曾几何时，眼看着光伏新能源板块，起高楼；眼看着走了一个大大的A字，楼塌塌。当初还有不少投资者质疑我，为啥没有选择如此性感的新能源科技股，我只是弱弱的回答一句，没有护城河的生意，还是要敬畏的。现在再来看看，当竞争来袭，多少大牛的公司，都出现了巨亏。完全是在我的预料之中。直到今天，我再去看看光伏板块，曾经的万亿市场还在，但很多公司已经成为行业的养分，剩者为王已经明朗，当下其实是最容易看懂这个万亿市场的时候，没有之一。反而最容易投资的时候，却已经成了牛夫人，这就是股市，不禁让我想起了黄安的《新鸳鸯蝴蝶梦》中的经典歌词，由来只有新人笑，有谁知道旧人哭。当下市场把金融股跟消费股，当成了老登资产，至少是中登资产。这看起来越来越滑稽，其实现在选股非常的容易，能被列入老中登资产的，其实就证明了行业的地位，以及赚钱能力，外加上里面已经形成的共识，是非常难以攻破的堡垒。这个道理，就好比动不动谁都喜欢跟华为来比一比；跟腾讯来比一比；跟小米来比一比，恰恰说明这些公司，都已经是特别特优秀的公司。其中的底层逻辑就是竞争力和价值导向，这远比通过上涨来吸引资金，要可靠很多，毕竟股市里没有新鲜事。在投资的过程中，我始终对新概念，新题材，保持一种敬畏，算是后知后觉的存在，反而对于被打入冷宫的板块，多一些思考。还是那句话，好饭不怕晚。可以预见的是，在AI浪潮下面，会催生出不少优秀的公司，但当下市场里面，90% 的公司，大概率只是打酱油的，在一个小几率的投资过程中，叠加高估值，容错率极低，做对了不过是打平，做错了就是粉身碎骨，那我还是选择安静的看待市场，选择低估绩优的行业龙头，等风来。

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