初听“烧冷灶”这个名字，是不是觉得挺意外，这跟股票投资，有半毛钱关系吗？在我看来，关系还真不小，而且深谙此道的投资者，往往是赚到最多的那一批人。

开启这篇文章之前，还是先来做一个名词解释。免得有一点鸡同鸭讲的味道。“烧冷灶”体现了一种长远的投资眼光和人脉策略，虽然在当下可能看不到明显的收益，但从长期来看，一旦所结交的人获得成功，自己也可能从中受益，获得回报，是一种对未来可能性的布局。

如果把这种智慧放在股市里面，翻译成大白话就是，选择行业处于低景气时进入，或者行业龙头处于冷门股的时候进入；而选择行业处于高景气离场，或者行业龙头处于炙手可热的时候离场。体现的是古人的智慧，那就是否极泰来、物极必反的普世之道。

今天要讲的肯定是我在投资过程中，经历过的投资故事，或者行将经历的事情，以及自己的所思所想。

先说我在五粮液上的投资，悟到了一辈子需要的财商。时间回到2013年，我在26元开仓五粮液，不过随之而来的遭遇，让我刻骨铭心，股价一路跌跌复跌跌，跌破20元之后，居然一路跌到了12元附近，我是不断的加仓抄底，实在没有钱买了，就拆东墙补西墙，卖出了大秦铁路等高股息的个股，最后在14元附近，实在是无力加仓，直到股价企稳回升，我的成本是18元附近，等经过一年半的鏖战，股价终于回到了我的买入价，不过我已经赚了50%左右。但这个50%，赚的实在是辛苦。等我清仓的一刻开始，我有一点一朝被蛇咬，十年怕井绳的味道。随后2015年的牛市来了。我逐渐走出五粮液的梦魇。

回头再想一想，当初买入五粮液的初衷是，股息率很高，净资产收益率很高，市盈率很低，市净率很低，正好是两高两低的黄金组合，但就是买贵了，让我一度怀疑自己的投资能力。如果时间静止，我可能财商也就如此了。随后从2016年到2021年的20倍走势，让我重新审视自己的投资逻辑，我发现这种炒冷灶的方式，其实是获得超额收益的不二法则。试问一下，最低12元，最高450元附近，其实就是妥妥的35倍以上。人生如果真的把握住一次这样的机会，或许就财富自由了。我虽说赚到了一点点小钱，但更多的是赚到了一辈子都够用的财商。

再说我在中国平安上的投资，因为是组合投资，让我真正沉下心性，耐心等待时间的沉淀。时间来到2021年，一个自媒体的大V，在高喊，珍惜80元以下的中国平安、珍惜30元以下的万科。刚刚经历过茅牛行情的我，在中国平安跌破70元大关，估值6-7倍的时候开启了观察仓，从此跟中国平安的缘分就种下了，股价也是跌跌复跌跌，最多的时候，也还是腰斩，我大部分的仓位是在40-50元买的，而大部分的平均估计在50元左右。可以说最多的时候，经历了被套40%。不过这一次跟2013年的情况截然不同，我显得更加从容。因为虽然说中国平安也是重仓的状态，不过如今是组合投资，对于整个账户来说，波动要小很多。我的持股心态非常的平稳。也因此熬到了2024年924行情，最终冲高的时候，做了一些减仓动作，并且成功把持仓成本、仓位回到了正常水平。并且积累了不少的浮盈。然后在后续有更好的持股状态，完全可以持有到这一波指数牛的相对高位了。直到今天，中国平安，依然是我的组合中的重要一员。如果永远不高估，那我就安心当一个小股东，攒股收息，安静的当个美男子。

最后说说我对平安银行、万华化学上的一点看法。时间来到2025年，现在是临近五一劳动节了。我越发的对平安银行、万华化学要高看一下了。

平安银行纯粹是估值非常低，成为42家银行股当中动态市盈率令人发指的最低。而大机构公布的一季度财报里面，平安银行已经是买入金额最大的股份制银行，达到了48亿之巨。看起来，远远低于平均市盈率的平安银行，并不是完全毫无吸引力，或许正好是可以烧冷灶的时候，因为银行股的业务模式，相对来说是比较简单，同质化比较严重。完全没有到如此不堪的境地。而一旦平安银行头顶这种有色光被驱散，那或许就是戴维斯双击的味道。

万华化学同样经历着业绩负增长，以及低估值的困扰。而过去的历史表现，这家公司的韧性还是非常强的，差不多就是增长四年，回调蓄势两年。而当前又到了蓄势两年的尾声阶段。虽然说这次会不会雷同，但我相信这家公司的基因是非常不错的。而当前的估值股价，在我看来，容错率已经是非常高了。如果能够利用好市场的情绪，不排除还能低吸，拿到超额收益。或许又是妥妥的烧冷灶的机会。当然平安银行跟万华化学，是现在进行时，一切尽在迷雾中，是不是可以让我继续书写烧冷灶的传奇故事，只能拭目以待了。但我感觉还是蛮真的。

总体来看，“烧冷灶”看起来是很难复制的事情，毕竟需要超强的耐力，超高的定力，并不一定适合普通投资者，但细细想来，如果很好的做好仓位控制，组合投资当中，很好的运用这样的智慧，完全可以让你的投资，上升到一个更高的段位。在这里，其实也跟林园先生的“套牢就是金项链”的左侧交易思想，有这不谋而合的味道。价值投资者，往往会买的相对比较早，因为理性告诉他，价格很便宜了，但市场往往是非理性的，甚至于跌到让你大跌眼镜的位置，对于普通投资者来说，这是要不得的记忆，但对于老饕型的价值投资者来说，这是难得的重仓，甚至是超重仓的机会，算是难得的可以获得超额收益的机会。