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2024年公募基金的加仓方向
发布时间：2025/4/1 阅读：658512次


2024年公募基金的加仓方向呈现出“业绩驱动、政策导向、估值修复”的多元特征，结合市场数据与行业趋势，主要聚焦于以下领域：一、绩优股与红利资产：稳健配置的核心 1. 家电与消费龙头美的集团、格力电器等家电龙头凭借稳定的现金流和高股息率，成为公募基金的“压舱石”。2024年全年，美的集团获公募净买入208亿元，格力电器净买入132亿元。这类资产在经济复苏初期具备防御性，同时受益于消费升级政策，如以旧换新和智能家居渗透率提升。 2. 金融与能源红利中国平安、招商银行等金融股，以及长江电力、京沪高铁等公用事业股，因高分红属性受到青睐。例如，长江电力全年净买入超80亿元，其稳定的现金流和低估值（PE约15倍）符合公募对红利资产的配置需求。二、新能源与高端制造：政策与景气共振 1. 新能源产业链宁德时代、比亚迪等龙头企业持续获加仓，全年净买入均超100亿元。尽管2023年电力设备行业曾遭减持，但2024年政策加码（如“双碳”目标、新能源车购置税减免）推动行业景气回升。宁德时代在四季度末成为公募第一大重仓股，持仓市值超千亿元。 2. 半导体与AI硬件半导体设备（如北方华创）和AI算力（如寒武纪-U）成为成长股配置重点。虽然四季度部分半导体个股（如中芯国际）被减持，但行业整体仍处于国产替代加速期。科创板2024年预期归母净利润增速达35.4%，估值处于历史低位，吸引资金布局。三、科技成长：政策与创新双轮驱动 1. 消费电子与AI终端 AI手机、AI PC渗透率提升，叠加“以旧换新”政策，推动立讯精密、工业富联等消费电子企业获加仓。2024年全球智能手机销量同比增长6%，AI手机出货量预计达1.19亿部，相关供应链企业受益。 2. 机器人与智能驾驶人形机器人（如越疆科技Dobot Atom）和智能网联汽车（如赛力斯）成为新增长点。政策明确支持“人工智能+消费”，推动自动驾驶、智能穿戴等技术应用落地，相关企业研发投入和订单增长显著。四、港股与估值修复：性价比优势凸显 1. 港股科技与消费腾讯控股、美团-W等港股通标的因估值优势（腾讯PE约15倍）和盈利改善预期，成为公募四季度增持重点。兴证全球基金谢治宇等基金经理认为港股风险收益比突出，配置比例提升。 2. 周期与金融板块中国海洋石油、中国移动等港股周期股受益于油价上涨和5G投资，而招商银行（港股）因低估值（PB约0.6倍）和跨境资金流入，获北向资金与公募共同增持。五、政策受益领域：结构性机会涌现 1. 数字经济与算力基建云计算（如金山办公）、数据中心（如中科曙光）等新基建领域，因“东数西算”工程和AI算力需求增长，获政策倾斜。2024年软件和信息技术服务业投资增长15.7%，相关基金持仓比例提升。 2. 绿色转型与减碳光伏（如隆基绿能）、储能（如宁德时代）等碳中和标的，以及钢铁、水泥等传统行业的低碳改造（如宝钢股份），因政策强制控排和ESG投资趋势，成为中长期配置方向。六、行业轮动与风险提示 1. 估值与仓位调整部分高估值板块（如白酒、CXO）遭减持，而低估值的电力设备（PE分位10%以下）、轻工制造（PE分位5%）等获加仓。例如，贵州茅台四季度被减持475万股，持仓比例下降至3.54%。 2. 外资与内资共振外资在2024年四季度加速回流，重点增持A股科技（如中芯国际）和港股消费（如腾讯），与公募加仓方向形成互补。全年外资净流入A股约266亿美元，其中科技板块占比超40%。总结：2024年公募加仓逻辑图谱方向核心标的驱动因素政策支持绩优红利美的集团、长江电力高股息率、现金流稳定国企分红改革、“中特估”体系新能源宁德时代、比亚迪新能源车渗透率提升、储能需求爆发双碳目标、新能源车购置税减免半导体北方华创、寒武纪-U 国产替代加速、AI算力需求增长大基金三期、“十四五”规划港股科技腾讯控股、美团-W 估值修复、盈利改善预期港股通扩容、跨境资金流动政策消费电子立讯精密、工业富联 AI终端普及、以旧换新政策提振消费专项行动、数字经济“十四五” 风险与展望 2024年公募基金的配置需关注三大风险：一是全球流动性收紧（如美联储加息）对成长股估值的压制；二是国内经济复苏不及预期导致周期股盈利下修；三是地缘政治冲突（如半导体供应链）对科技板块的扰动。展望2025年，随着政策红利释放和产业升级深化，科技成长与高端制造仍将是主线，但需结合估值与盈利匹配度动态调整持仓结构。

文章来源：转载原创投稿

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